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《Alpha Now专栏》在5月卖出?--或许不应该

来源:新闻网 作者:导演 2019-08-03 11:58:42
《Alpha Now专栏》在5月卖出?--或许不应该 / 6 years ago《Alpha Now专栏》在5月卖出?--或许不应该1 分钟阅读**理由之二:波动即机会** 整体来看,标普指数回报率已经进入夏日低潮,但特定板块的剧烈震荡却甚于游乐园中的过山车。这对交易商来说代表着满满的机会。下列图表显示,2000年3/4月期间标普指数触及纪录高位后的一些惨烈跌幅。2008年,消费者日用品板块大挫17%,而这还是在市场低迷下的表现较佳板块。金融板块暴跌41%,其中包括了多家引发全球金融危机的金融股。而在其它年度,有几个板块的回报率都在两位数。 下面那张图能看出在2000-2012年这波跌势中,2002和2008年这两年的跌幅最大。图表的下半部显示,在这13年中,股市有八年上扬(请看红绿条形图)。而上面那张图则显示,这整段期间如果你投资了100万美元,那幺到现在你手中将仅剩77.4万美元。但如果你躲开了那两段六个月时期,你的资金将变成147万美元。 图表地址为:() 同样的,如果这对多头来说是一个季节性黯淡时期,那幺卖空者肯定会很期待接下来的这六个月。 **理由之三:超买不等于估值过高** 尽管标普5000股指当前的价格处于技术性超买水准,但以过去水准而言,估值仍然在合理水平。根据汤森路透数据,标普500指数12个月未来市盈率(本益比)约为13.5倍左右(见下图中的蓝线),高于橙线代表的五年中值12.7倍。但当前市盈率仍低于2000年至今的中值14.8倍,也低于几十年来的长期中值15倍. 图表地址:() **理由之四:别跟美联储对杠** 有关美国和全球经济复苏脆弱的讨论,似乎多过经济强健、就业岗位增加、减赤、税改等等议题。除非经济数据出现重大变化(但现在看起来机率不大),否则美联储大概会维持现有政策。10年期美国公债收益率(殖利率)从2.0%跌至1.7%下方,再次提醒我们不确定性挥之不去。固定收益工具的收益偏低,可能会给股票等风险资产带来上行压力。 **总结** 预期已久的修正走势可能正在展开,倘若如此,那幺就算市场前景令人紧张,价值型投资人和多头的身影还会远吗?或许最好的一句话是:在铺开沙滩巾享受夏日艳阳之时,别将市场抛诸脑后。(完) (编译 洪曦/梁睿雪; 审校 王洋/蔡美珍)
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